Все картинки отправляются по отдельным запросам. Браузер принял HTML, посмотрел все сторонние ресурсы (js, css, картинки и т.п.) и по указанным ссылкам пустил отдельные запросы. Можно картинки хранить вообще на другом сайте...
Ну а сама передача картинки сервером - http-заголовки и за ним байт-код картинки в исходном виде (или как там это правильно называется, хз).
